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华安基金：价值周期共振，上周央企红利表现占优_我的网站

一 |     由你来说：宫崎英高的新作《TheDuskbloods》即将作为NS2独占作品发售，而在采访中，宫崎英高对任天堂赞不绝口，指出任天堂参与游戏开发提供了很多建议。

二 | 对此，有玩家担心这款作品将成为NS2永久独占作品，各位玩家们，你是怎么看的？FromSoftware社长宫崎英高近日在接受采访时，详细解释了旗下新作《The Duskbloods》为何选择Switch 2作为独占平台。他表示，任天堂对游戏创意的积极反馈、先进的合作理念以及在玩家引导方面的强大能力，是促成此次合作的核心因素。    宫崎英高透露，当开发团队与任天堂就游戏创意进行讨论时，对方表现出了极大的热情与兴奋。    　　行情回顾及主要观点：　　港股方面，上周恒生港股通中国央企红利指数上涨3.70%，恒生指数上涨3.56%，恒生科技指数上涨1.24%。A股方面，上周中证国企红利指数上涨1.36%，沪深300下跌0.94%。“他们在思考方式上也非常先进，”宫崎说道，“在考虑商业层面之前，这种积极的氛围就已经让我觉得非常有吸引力，也给了我们很大的安心感。（数据来源：Wind，截至2026/8/21，均为对应全收益指数的收益率）　　上周港股市场延续上行，恒生港股通中国央企红利指数表现尤为突出，不仅取得较好的绝对收益，同时跑赢恒生指数、恒生科技指数、恒生互联网科技业指数以及中证国企红利指数。值得关注的是，上周央企红利的相对优势并非来自市场风险偏好下降，相反，在港股整体上涨、成长板块同样有所表现的背景下，红利资产仍取得较强收益，反映当前市场上涨结构正在由前期相对集中的成长方向向价值与周期板块进一步扩散。　　从行业结构来看，银行与航运的共同走强依旧成为本周指数取得超额收益的重要支撑，但两者背后的逻辑较前期有所变化。”他还特别强调，任天堂在游戏系统平衡、反馈支持以及额外创意建议方面提供了不可或缺的帮助。银行板块在经历前期高股息逻辑驱动后，当前市场关注点逐步由单纯的股息价值转向盈利韧性与估值修复。

三 | 与此同时，航运板块则受益于运价预期改善、有效运力约束以及行业景气延续，东方海外国际、中远海控等主要成分股表现活跃。银行的估值修复与航运的景气上行形成共振，使指数在港股整体风险偏好回升阶段同样具备较强的向上弹性。“由于《The Duskbloods》的系统相当复杂且极具独特性，拥有一个能持续提供平衡调整与支持的合作伙伴至关重要。”宫崎英高坦言，FromSoftware在引导玩家理解游戏机制方面“历来并非强项”。他说：“我们过去常常把玩家扔进游戏世界，然后期待他们自己摸索出玩法。”但在本作中，任天堂将成为“向玩家传递信息的绝佳伙伴”，充分发挥其在用户体验与教学引导方面的专长。    日本玩家对此消息反应热烈，多数评论对宫崎英高的表态表示理解与支持。

四 | 　　这一表现也进一步体现出港股通央企红利指数并非传统意义上的纯防御型红利资产。

五 | 有玩家指出：“索尼和万代南梦宫虽然赚了钱，但并未给角川和FromSoftware带来足够回报。指数成分股虽然整体具备较高股息和较低估值特征，但银行、航运等行业本身又分别具有估值修复和周期景气属性。当市场风格向低估值方向扩散时，指数能够受益于估值修复，当部分周期行业景气上行时，又能够通过航运等板块获取盈利弹性。

六 | 因此，在本轮港股上涨过程中，指数呈现出“高股息底仓+估值修复+周期景气”的多重驱动，也成为其阶段性跑赢港股主要宽基和成长指数的重要原因。　　港股通央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数股息率达5.24%（vs中证红利4.30%），PB为0.60，PE为7.30，其全收益指数近五年累计收益131%，相对恒生全收益指数超额收益106%。中证国企红利指数股息率达4.26%，PB为0.88，PE为9.06，近五年全收益指数累计收益54%，相对沪深300全收益指数超额收益44%。”也有人认为“宫崎和任天堂都更重视游戏趣味性而非画面，所以理念相合”。

七 | 针对宫崎提及的引导问题，不少玩家直言“FromSoftware的教程和说明不足一直都是痛点，确实该改进了”。（数据来源：Wind，截至2026/8/21）　　展望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利ETF华安（513920）与国企红利ETF华安（561060）配置价值较高。此外，部分玩家对后续是否会有多平台版本表示怀疑：“既然得到了任天堂的大量建议支持，那后期再跨平台的可能性应该不大了。　　港股通央企红利ETF华安（513920）产品简介　　港股通央企红利ETF（513920）是全市场首支叠加港股、央企、红利三重属性的ETF，也是跟踪恒生港股通中国央企红利指数（HSSCSOY）的规模最大的ETF，该指数一指囊括港股优质高股息央企。

八 | ”     《The Duskbloods》预计将作为Switch 2独占作品发售，具体上市日期尚未公布。场外相关产品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867）。　　港股通央企红利ETF华安（513920）产品概况交易代码基金名称净值规模（亿元）周成交额（亿元）513920华安港股通央企红利ETF1.694060.4510.88　　数据来源：Wind，华安基金，截至2026/8/21　　风险提示：　　以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。    本文由游民星空制作发布，未经允许禁止转载。

九 | 　　本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。

十 | 本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。更多相关资讯请关注：黄昏血族专区。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。责任编辑：杨红卜。

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